KfW Research – Dossier
Venture CapitalDie Finanzierung mit Venture Capital schafft eine zentrale Voraussetzung dafür, dass Start-ups mit neuen Technologien und innovativen Geschäftsmodellen Märkte erschließen und Wachstum generieren können. Der Venture Capital-Markt leistet somit einen wichtigen Beitrag zur Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft. Das deutsche Venture Capital-Ökosystem hat in den vergangenen Jahren fortlaufend an Reife gewonnen, im internationalen Vergleich besteht jedoch Nachholbedarf. KfW Research analysiert das deutsche Venture Capital-Ökosystem und veröffentlicht neben themenbezogenen Studien vierteljährlich ein Barometer zur Geschäftsstimmung unter deutschen Investoren und ein Dashboard zur Entwicklung des deutschen Venture Capital-Marktes.
Nachdem das Geschäftsklima zum Jahresausklang 2024 einen leichten Dämpfer erhalten hatte, konnte dieser zum Jahresauftakt 2025 zumindest teilweise wettgemacht werden. Im ersten Quartal 2025 legt der Geschäftsklimaindikator für den deutschen VC-Markt leicht um 2,0 Zähler zu. Mit einem Stand von -2,1 Saldenpunkten rangiert der Indikator damit weiterhin knapp unter seinem historischen Durchschnitt, der durch einen Wert von Null angezeigt wird. Die Geschäftserwartungen gaben zum Jahresbeginn dagegen leicht nach. Die gestiegene Skepsis über die zukünftige Geschäftsentwicklung dürfte von der aktuell großen gesamtwirtschaftlichen Unsicherheit herrühren, die seit Jahresbeginn insbesondere von der US-amerikanischen Wirtschafts- und Handelspolitik ausgeht.
Der Stimmungsrückgang auf dem deutschen Private Equity-Markt setzte sich zum Jahresbeginn 2025 erfreulicherweise nicht fort. Nach einer zum Teil merklichen Abkühlung des Geschäftsklimas während der drei vorangegangenen Quartale gewinnt der Geschäftsklimaindex im ersten Quartal 2025 nun wieder 3,2 Zähler hinzu. Das Geschäftsklima verharrt auf einem niedrigen Niveau von -37,3 Saldenpunkten. Ob die Talsohle nun durchschritten ist, muss sich in den kommenden Quartalen zeigen. Die zum Quartalsende gestiegene Unsicherheit an den Kapitalmärkten wird im weiteren Jahresverlauf auch für den deutschen Private Equity-Markt eine Herausforderung darstellen.
German Private Equity Barometer
Alle Ausgaben der Geschäftsklimaindizes für den dt. Beteiligungskapitalmarkt
Im aktuellen Investorenbarometer von KfW, Deutsche Börse Venture Network und BVK spricht KfW-Chefvolkswirt Dr. Dirk Schumacher mit Frau Ulrike Hinrichs über die jüngsten Entwicklungen am VC-Markt.
Zum aktuellen Video Investorenbarometer (14:10)
Der deutsche VC-Markt startet das neue Jahr mit einer stabilen Ausgangslage, ohne jedoch eine eindeutige Richtung für den weiteren Jahresverlauf vorzugeben. Insgesamt haben deutsche Start-ups im ersten Quartal 2025 in 295 Finanzierungsrunden rund 1,6 Mrd. EUR eingeworben. Damit stieg das Dealvolumen im Vergleich zum Vorquartal Q4 2024 leicht an (+14 % QoQ), blieb jedoch unter dem quartalsweisen Durchschnitt aus dem gesamten Vorjahr.
Der Zukunftsfonds des Bundes hat zum Ziel, die Wachstumskapitalfinanzierung in Deutschland bis zum Jahr 2030 und darüber hinaus deutlich auszubauen – durch öffentliche Mittel und durch die Mobilisierung privaten Kapitals. Innovative Technologie-Start-ups in der Wachstumsphase mit hohem Kapitalbedarf profitieren durch die verschiedenen Bausteine des Zukunftsfonds.
Drei Jahre nach Verkündung des Zukunftsfonds durch das Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz, das Bundesministerium der Finanzen und KfW/KfW Capital hat KfW Research den ersten Statusbericht mit Stand 31.12.2023 zu den Aktivitäten des Zukunftsfonds erstellt.
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